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基金簡稱:-- | 基金代碼:395001 | ![]() |
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基金類型:-- | 凈值日期:-- | ||||||||||||
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單位凈值:-- | 累計凈值:-- | ||||||||||||
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日漲跌幅:-- | 風險等級:-- | ||||||||||||
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階段收益率
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適合客戶 適合希望資金平穩增長,而非博取高額收益,看好債券市場的投資者。 |

2025年一季度市場交易的主要邏輯在于特朗普百日新政及國內科技產業的催化。
基本面來看,全球制造業PMI連續2個月位于榮枯線上方,發達國家和新興經濟體均回升,美國延續擴張且表現超預期;制造業新訂單與新出口訂單繼續擴張,顯示全球制造業需求或邊際回升。一季度國內經濟結構性亮點突出,外需維持韌性,出口剔除基數影響后環比偏強,餐飲和線上商品銷售支撐消費增速回升,以工業增加值為代表的生產端數據表現亮眼。
美國就業市場邊際走軟,通脹反復,德國財政擴張和日央行加息預期壓制美元指數,美債收益率下行,人民幣匯率壓力仍存。3月FOMC如期不降息,但大幅放緩縮表速率,美聯儲下調增長預期、上調通脹預期,對增長和通脹前景的不確定性顯著提升,全年降息指引持平于2次。
貨幣政策方面,一季度政策利率維持不變,7天期逆回購操作利率持平于1.5%,MLF招標方式更改為固定數量、利率招標、多重價位中標,進一步淡化其政策利率屬性。數量型工具中,鑒于債券市場供不應求,央行自1月起暫停國債買入操作;1月-3月買斷式逆回購凈投放規模分別為17000億、6000億和1000億,當前余額為51000億;MLF凈投放規模分別為-7950億、-2000億和630億,當前余額為40940億;7天期逆回購靈活操作實現短端流動性的投放和回籠。
一季度債券市場收益率整體震蕩上行,收益率曲線熊平。資金市場修正此前偏強的降息預期,受非銀存款利率自律機制落地影響,銀行階段性面臨負債端壓力,2月-3月上旬,存單量價齊升,10年國債收益率達到1.9%附近的階段性高點,此后在央行連續進行公開市場凈投放之后市場情緒轉暖,收益率下行。相比之下,信用債在理財規模春節后維持增長及理財收益率符合投資者預期的支撐下調整幅度有限,信用利差被動壓縮。轉債方面,權益市場分別演繹紅利板塊止盈、機器人和Deepseek催化科技板塊、大小盤切換的邏輯;轉債在供需格局占優和下修條款的加持下,溢價率繼續抬升;債底抬升和估值提升共同推動了轉債價格的上漲,3月中旬轉債指數創新高。
投資操作方面,一季度本基金純債部分擇機加大信用債的配置并適度拉長久期;轉債方面逐步兌現高價、高波動轉債的收益,逐步切換至高股息板塊,持續關注下修博弈的機會,總體而言降低轉債倉位。

資產類型 | 金額(元) | 資產占比(%) | |
---|---|---|---|
權益投資 | 0 | 0.00 | |
固定收益投資 | 166,768,610.31 | 76.21 | |
金融衍生品投資 | 0 | 0.00 | |
買入返售金融資產 | 30,005,753.42 | 13.71 | |
銀行存款和結算備付金合計 | 22,042,322.41 | 10.07 | |
其他資產 | 15,856.89 | 0.01 |

行業類別 | 金額(元) | 資產占比(%) | |
---|---|---|---|
農、林、牧、漁業 | 0 | 0.00 | |
采礦業 | 0 | 0.00 | |
制造業 | 0 | 0.00 | |
電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 | 0 | 0.00 | |
建筑業 | 0 | 0.00 | |
批發和零售業 | 0 | 0.00 | |
交通運輸、倉儲和郵政業 | 0 | 0.00 | |
住宿和餐飲業 | 0 | 0.00 | |
信息傳輸、軟件和信息技術服務業 | 0 | 0.00 | |
金融業 | 0 | 0.00 | |
房地產業 | 0 | 0.00 | |
租賃和商務服務業 | 0 | 0.00 | |
科學研究和技術服務業 | 0 | 0.00 | |
水利、環境和公共設施管理業 | 0 | 0.00 | |
居民服務、修理和其他服務業 | 0 | 0.00 | |
教育 | 0 | 0.00 | |
衛生和社會工作 | 0 | 0.00 | |
文化、體育和娛樂業 | 0 | 0.00 | |
綜合 | 0 | 0.00 |

序號 | 債券名稱 | 資產占比(%) | |
---|---|---|---|
1 | 24國債15 | 9.57 | |
2 | 24特國01 | 5.13 | |
3 | 25重慶銀行小微債01 | 4.88 | |
4 | 25北部灣銀行債 | 4.87 | |
5 | 24邯鄲交投MTN002 | 4.00 |